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由于算法方迟迟未能取得突破，腾讯的一些核心业务发展受到了很大的影响，我举两个例子：三年前腾讯推朋友圈广告的时候，大家非常振奋，认为有机会和Facebook比一比，但时至今日，当然朋友圈广告增长也还不错，但是和Facebook广告金额差了一个数量级，增长速度也比字节跳动公司差得太多，为什么呢？这里要先介绍一下，朋友圈广告分“品牌广告”和“效果广告”两种，“品牌广告”是按浏览量收费的，而“效果广告”是按点击量收费的，“品牌广告”发布后，有没有达到引起客户关注的效果，很难衡量。现在广告业的趋势是，品牌商做“效果广告”的意愿远比做“品牌广告”的意愿要强得多。谷歌、Facebook和今日头条里的广告绝大部分都是“效果广告”。几个月前看了一份券商报告说，现在微信朋友圈广告里“效果广告”所占比重还是不高，大约占五成，另外占约五成的“品牌广告“在朋友圈的收费水平是很高的，在一线城市的投放价格可以和央视一台的价格相比了，这么贵的价格当然会影响广告主的投放意愿，但是，如果算法很好，所插播广告与浏览客户喜好精准匹配，价格虽然贵，广告主还是有兴趣在这里做广告的。“效果广告”对算法的要求很高，如果与用户需求不精准匹配，用户点击自然就少，收入就上不来。也就是说，无论“效果广告”还是“品牌广告”，要卖得好，都非常依赖算法的精准度，但是，遗憾的是，这么重要的算法，几年下来，还是缺乏重大的突破。今年腾讯把朋友圈广告的条数“灰度”从一条增加到两条，但很多朋友包括我每天一般只看到一条广告，很少会看到两条广告，为什么呢？当然有用户体验的考虑，但可能还有一个重要原因是广告数量还不是很充足，现在一些分析师把腾讯广告的增长简单理解为，朋友圈广告现在每天两条，以后每年增加就行，这是一种很肤浅的认识。当然会有腾讯朋友争辩说朋友圈的“朋友生活流”广告和Facebook的“朋友生活流+资讯流”广告的性质并不相同，不能完全类比，这也有一定的道理，这确实会有争议，但是，我仍然认为，如果算法更精准的话，无论上“效果广告”还是上“品牌广告”，朋友圈广告的表现应该会比现在好很多倍，微信公众号广告（都是“效果广告”）的表现也会比现在好很多倍。另外，除了微信，腾讯还有很多应用，加在一起的流量是非常大的，根据最新的Questmobile的统计，今年六月，腾讯系移动App月度使用时长占中国所有移动应用时长的份额虽然有所下降，但还有47.7%，接近一半，但变现效率很低，主要原因还是算法不过关。今年年初大家普遍乐观预期腾讯广告增长应该会有五六成，甚至更多，但最新多家大行把二季度的广告同比增速调低至四成左右，如果真的如此，那就很令人很失望了。展望未来，如果算法没有大的突破，腾讯广告的增长也不能太乐观。

文章不长，问题不少。先来看这一段，其中的错误就很多首先，“海恩法则”并没有“必然”一说（这位博士估计是查的百度百科，百度百科一会儿说这法则适用于航空事故，一会儿又说适合工业生产，这倒是很像失事前飞机的状态）。简单查查维基百科，或者搜搜知乎都可以知道“海恩法则”的真实含义——海恩法则其实是“事故三角形”或“海恩三角形”（Accident triangle or Heinrich's triangle），它的作者Herbert William Heinrich供职于保险行业。在分析了几千份生产事故报告之后，它指出了严重事故、非严重事故、隐患之间的比例关系。这是一份统计数据，表示的是对调查数据的一般经验，而不是“必然”规律，不同行业的数据也不相同。它的作用是提醒大家分析事故时不要简单停留在表面，要深挖根源，防微杜渐。

取得网络支付业务许可的支付机构可为网络特约商户提供代收服务，取得银行卡收单业务许可的支付机构可为实体特约商户提供代收服务。（三）本通知所称付款人开户机构，是指为付款人开立银行结算账户或支付账户的机构，包括银行和取得互联网支付业务许可的支付机构。

钟山还表示，我国的社会消费品零售总额从1952年的277亿元增长到2018年的38万亿元，已成为全球第二大消费市场，消费连续五年成为我国经济增长的第一大动力；我国对外贸易居全球第一，外贸总额从1950年的11.3亿美元增长到2018年的4.6万亿美元，成为第一货物贸易大国。此外，2018年我国吸收外资和对外投资的总额都达到世界第二。

谈压制因素：全球经济和A股核心资产估值压力是当前市场两大制约因素周隆刚：我们刚刚谈到了看好市场，但是对牛市论持谨慎态度，利好的因素在阐述行情逻辑时已经做了介绍，市场压制因素方面，综合目前各方面情况来看，我们认为主要有两点：一方面是资本市场对于全球经济，或者说对于美国整体经济动能的担忧情绪。当前，综合OECD综合领先指标，制造业订单、私人设备投资、建造支出等数据来看，后续美国经济内生动能存在着后劲不足的问题。短期来看，美国就业与消费数据仍表现强势。7月非农就业人数增加16.4万人，前值为增加22.4万，失业率为3.7%，与前值持平，零售销售月率0.7%。2019年8月14日10y-2y美债利率出现2007年以来第一次倒挂，利率曲线的平坦化从直观角度看，意味着货币信贷端对于经济增长动能驱动的弱化，衰退通缩预期增强。从历史经验来看，10y-2y美债利率倒挂预示着美国经济未来陷入衰退的可能性在加大，实际上从7月末以来美日德国债、日元、黄金等资产表现就传递出明显的市场避险情绪信息。

接近南京银行董事会办公室人士则告诉21世纪经济报道记者，目前证监会还没有给出理由，正在沟通中。截至发稿时，证监会和南京银行方面均未见相关原因公布。而前述消息已经在市场上发酵，南京银行7月31日低开低走，截至收盘重挫4.21%，收报7.73元，成为当日A股跌幅最大的银行股。同一日，银行板块上涨0.54%，除了南京银行外，仅有招商银行和贵阳银行收跌，且跌幅均在1%之内。